“风乍起，吹皱一池春水”。4月3日，特朗普政府一纸关税新政再次搅动全球本钱商场。与五年前不同，这一次美国政府高调宣告发动"对等关税"，对全球首要经济体再次加征高额关税。 4月4日，我国国务院关税税则委员会宣告对原产于美国的全部进口产品加征34%的关税。受此冲击，全球本钱商场敏捷作出剧烈反响，标普500指数两日累计跌落逾10%，创下自2020年3月疫情初期以来最大两日跌幅，欧洲及亚太商场首要股指也齐齐重挫。
“山雨欲来风满楼”。4月9日，美国正式落地对我国加征的50%关税，累计税率到达104%。随即我国反制，敏捷追加对美关税至84%。直至10日清晨，特朗普声称对我国税率进步至125%。外表看，"对等关税"好像不过是美国政府在买卖博弈中的又一次强硬施压，但深究其本质，这更或许是特朗普政府在"准则层面"主张的一次途径革新。
前史标明，当世界准则收益不再遍及同享时，革新的动力往往来自准则外部的极限冲击。特朗普的关税行动正代表了这一类型的外部冲击——其看似方针博弈的外表之下，隐藏的是全球本钱次序重塑的准则锚点。
本文测验从特朗普政府"对等关税"方针背面的深层逻辑动身，提示特朗普2.0方针结构及其对准则的冲击途径，评论我国面对的结构性应战，并期望为出资者在这一充溢不确定性的时代的财物配备供给参阅。
对等关税：
特朗普2.0方针途径的再锚定
特朗普政府推出的"对等关税"方针再次轰动全球商场。特朗普政府欲对我国新增税率高达34%，累计关税攀升至惊人的54%，对欧盟施行20%的对等关税，对巴西、英国施行10%的对等关税，对日本施行24%的对等关税。与此一起，东南亚、墨西哥等全球制作纽带在这次关税风暴中也未能幸免，均面对关税大幅上调。
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“农民山泉‘绿瓶’正在搞活动，10块钱12瓶，8毛多一瓶，很合算。”坐落广州番禺的一家连锁超市门店里，一名农民山泉出售员正在向停驻的顾客推销新上市的“绿瓶”纯净水。其身旁的“绿瓶”堆至有半个人高，货源充足。
作为长时刻稳坐头两把交椅的职业巨子，怡宝与农民山泉，一个主打纯净水，一个主攻天然水。时隔24年，农民山泉重返纯净水赛道，在怡宝所属公司华润饮料（控股）有限公司（下称“华润饮料”）递表港交所后，敏捷推出与怡宝“撞脸”的新品纯净水，并展开9.9元降价促销活动。
为何从头出产纯净水？在8月10日晚播出的央视《对话》节目中，农民山泉创始人钟睒睒道出了个中缘由。
“曩昔，我的过错在于掠夺了顾客的挑选权，已然顾客要挑选，那我从头把时机还给你。我本年（2024年）把这个水推出来，我依然告知咱们，你假如有点甜，喝滋味你就喝这个（纯净水），你想健康你就喝这个（天然水）。”钟睒睒表明。
作为巨子之一，重回纯净水赛道的农民山泉无疑影响了整个瓶装水商场。另一巨子怡宝也有所举动，华润饮料就在近来派出了700余人赶往长沙，下沉至天心区、雨花区等8个区（市）一万多个终端门店肆货，还在全国多个区域推出“拆箱有礼”活动，促进出售。
此外，娃哈哈、康师傅、景田等各路选手也不敢懈怠，纷繁参加价格战中，整个瓶装水商场重回1元年代。
瓶装水卷价格
从一线城市连锁商超、便利店，到低线城市各终端途径，上市不到4个月，农民山泉绿瓶装纯净水正在会集的攻城略地。
8月8日，年代财经造访广州多家连锁超市发现，农民山泉绿瓶装纯净水和红瓶装天然水均在展开贱价促销。以永辉超市某门店为例，绿瓶价格为9.9元/12瓶（550ml），折合0.825元/瓶，远低于商场平均价格。而红瓶价格稍高一些，为11.9元/12瓶，折合0.99元/瓶。
该门店工作人员表明，红瓶促销时刻从7月17日起至8月13日，为期近一个月，估计绿瓶促销将继续更长时刻，“暂时没收到绿瓶促销完毕时刻的告知。”
在广州市郊一家小便利店里，顾客一进门便能看到，以农民山泉绿瓶为主的堆头占有了通道的一半。该便利店老板称，农民山泉出售员当天早上才来补货，并向其泄漏公司今后主推绿瓶，红瓶货量会逐步削减。
此外，河南郑州一社区超市负责人向年代财经泄漏，其绿瓶进货价为0.6元/瓶，红瓶则为0.9元/瓶。而在北京、浙江、黑龙江等南北方多个区域的线下终端门店，均可见到单瓶价格不到1元的农民山泉绿瓶装纯净水，美团、抖音、淘宝等各大电商途径也参加促销途径。
显着，农民山泉当下正在歪斜更多资源扶持绿瓶装纯净水，以抢占纯净水商场。
除了在价格上让利，华润饮料也在经过活跃铺货，以稳住其纯净水一哥方位。
近来，华润饮料派出700余人前往其全国第二大出售商场长沙进行团体铺市举动，将人员分红299个小组，掩盖天心区、雨花区、望城区、宁乡市等8个区（市）一万多个终端门店，要点收拾货架、陈设产品，向门店负责人了解现在商场需求。
此前，为了促进出售，华润饮料也在多个出售大区展开“拆箱有礼”活动，鼓舞终端门店多拆箱。详细而言，华润饮料旗下任何产品的一个纸箱可兑换2瓶555ml怡宝水，一个标膜兑换2瓶555ml怡宝水。
“2瓶水价值4元，依据拆箱数量，经销商会与华润饮料兑换怡宝水或许进行费用核算，公司会挑选打货或许打款给经销商。”一名经销商表明。
顾客忠实度在松动
在价格战之前，无论是纯净水，仍是天然水，农民山泉、怡宝、娃哈哈，景田等饮用水干流品牌的零价格均固定在2元左右，各品牌经过细微差别的口感、差异化的品牌定位和产品质量，培养了各自忠实的客群。
现在，在贱价面前，饮用水的“轻视链”正在分裂，有部分顾客对饮用水品牌的忠实度开端松动。
广州CBD某白领向年代财经表明，近期许多搭档都转买农民山泉绿瓶。也有来自浙江的顾客告知年代财经，其常常光临的超市里，农民山泉绿瓶乃至低至6.8元/12瓶，折合0.57元/瓶，“每瓶6毛钱不到，老太太看到这么廉价都疯抢。”
杀出超贱价一招，农民山泉的销量敏捷拉升。据农民山泉发布的“618购物节”出售数据，5月31日-6月3日，新品纯净水累计出售已打破100万件。
面临农民山泉的步步逼进，怡宝、娃哈哈、景田等也正面迎战，将价格压低，瓶装水商场重回1元年代。
美团途径上，干流品牌纯净水的单瓶价格现在均已低于1元。其间，怡宝低至11.5元/12瓶（555ml），娃哈哈低至10.9元/12瓶（596ml），景田低至11.9元/12瓶（560ml），康师傅低至8.8元/12瓶（550ml）。
美团途径上12瓶装纯净水价格。
一元水有钱赚吗？
将价格下探至1元以下，瓶装水产品还有多少赢利空间？
据年代财经造访调查，与走量为主的大型商超、批发商比较，便利店辐射人群少、运营赢利薄，它们承当不了昂扬的促销本钱，只能保持原有2元-2.5元的价格。
在广州运营便利店多年的陈蓉（化名）泄漏，其店里550ml的农民山泉进货价将近1元/瓶，除掉铺租与人工本钱，赢利很薄，但他表明并不会经过这些促销途径去进货。
“这些都是小毛小利，去研讨哪些途径价格更廉价，会耗费许多时刻本钱，咱们这种个别便利店一般不会去操作。”陈蓉以为，现在巨子们促销都是为了引流，培养顾客的消费习气，一段时刻后，纯净水价格仍是会渐渐上涨。
此前，有商场人士做过测算，一瓶价格2元的农民山泉瓶装水，出厂价约0.6元，每卖出一瓶水，厂家能取得约0.36元钱的毛赢利，也就是说，本钱仅约0.24元。
依据农民山泉2023年财报，其包装饮用水产品收益初次超越200亿元，较2022年添加10.9%，占总收益的47.5%。这一年，农民山泉的毛利率由2022年的57.4%添加至59.5%。
华润饮料招股书也显现，2023年包装饮用水产品收入达124.47亿元，占公司总收入比重达92.1%；2021年-2023年，华润饮料毛利率均在40%以上，分别为43.8%、41.7%、44.7%。
可见，整个包装水产品的赢利相当可观。中国食品工业分析师朱丹蓬指出，农民山泉推出的绿瓶对其赢利来说，是如虎添翼。而其在饮用水掀起价格战，会使得饮用水职业马太效应愈加显着，中小型饮用水企业或许会逐步退出，未来饮用水职业都是巨子们的游戏，包装饮用水商场的细分赛道也将进一步加强。
在《对话》节目中，钟睒睒也回应了农民山泉推出不同产品线的论题，他指出，“不是每相同都要挣钱，有些是战略性的亏本。必定要有战略性的亏本培养项目。咱们茶（茶饮产品）2012年、2013年到现在十几年了，前六年是没有挣钱的，但到了2021年，这个添加曲线（上来了）。”
2023年，农民山泉的茶饮料营收初次打破百亿，到达126.59亿元，同比添加83.3%，占总收入的29.7%。在钟睒睒的规划中，茶饮或许才是农民山泉下一个要点扎根的工业。
本文源自：年代财经APP
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